升息會影響債券投資嗎?

3月16日，Fed宣布升息1碼（0.25個百分點），而且在年底前還要再升息6次，同時也暗示最快在5月準備縮表，代表升息循環正式啟動。 升息會如何影響債券投資呢？ 首先要了解，債券受2大要素影響：一是無風險利率，即美國10年期公債殖利率、二是發債者（國家或公司）的信用的變動。 在升息後，定存利率會調升，美國10年期公債殖利率也會跟著走揚（債券價格會下滑）。 由於定存無風險，而債券相對於定存，風險較高，使得大家會降低投資債券的意願，因此債券價格會下跌。 Fed接下來升息的速度和幅度，可以從芝加哥商業交易所FedWatch的目標利率區、點陣圖（詳見圖1）來推估，年底前極可能升至2%～2.25%、2023年有極高機率升至2.5%。

為什麼債券會跌?

債券和利率呈反向關係，因此利率上升、債券價格會走跌；利率下降，債券價格會上升。 也就是說，升息情況下，手上的債券價格多是下跌的。 原因是升息的時候，新推出的債券的利率會比舊的債券高，所以大家就會去買新推出的債券，舊的債券價格就會下跌。 近期升息導致債券價格下跌的事件：美國矽谷銀行 (簡稱SVB)於2023年3月破產。 SVB從之前的量化寬鬆開始配置美國長期公債，但美國從2022年3月開始升息，升息速度快、幅度也大，到2023年2月總共升了8次，而當升息，債券價格就會下跌，長期債券的價格受到債券殖利率影響又比短期債券大。

孳息率高低會影響債券市價嗎?

換言之，孳息率高低，將影響債券市價。 「債息」上升，意味債價下跌；相反，「債息」下跌，意味債價上升。 近日美國10年期債券孳息率由1月初的不到1厘，升至高位一度突破1.6厘，債價下跌。 市場解讀為預視經濟復甦，但經濟愈好，聯儲局「收水」誘因就愈大，近年靠「放水」催谷的股市牛市就變相在危，故觸發當前的跌市。

什麼影響債價?

影響債價與孳息升跌的因素有很多，一般而言，主要包括息口預期、通脹預期、避險需求等。 孳息反映的是債券實質回報率，而孳息的高低，部分反映市場對將來息口走向的看法。 債券投資有咩注意？